Saat China Meninggalkan Pertumbuhan Tinggi, Dunia Harus Menyesuaikan

by -18 views
Saat China Meninggalkan Pertumbuhan Tinggi, Dunia Harus Menyesuaikan

Ketika elit politik China bertemu pada awal Maret untuk Kongres Rakyat Nasional (NPC) tahunan, kami mendengar banyak tentang rencana ambisius Presiden Xi Jinping untuk menjadikan China pemimpin dalam inovasi, teknologi bersih, dan pengaruh global. Tetapi satu subjek kurang menonjol: target pertumbuhan ekonomi. Tema implisit dari NPC tahun ini adalah bahwa era Beijing mengejar pertumbuhan tinggi secara resmi telah berakhir, dengan desain dan keadaan.

Ini adalah pesan yang perlu diinternalisasi oleh dunia luar. Investor dan pembuat kebijakan yang telah lama mengandalkan mesin ekonomi China yang berputar tinggi perlu memiliki ekspektasi yang realistis tentang tingkat pertumbuhan di masa depan. Selain itu, agar mereka tidak terperangkap oleh perubahan kebijakan, para pengamat ini perlu lebih peka dengan sinyal Beijing tentang ekonomi karena para pejabat membuang target PDB yang kaku yang telah lama berfungsi untuk menjangkar ekspektasi.

Xi secara bertahap beralih dari fokus panjang Beijing pada pertumbuhan tinggi, tetapi tahun ini siap untuk membuat perubahan lebih eksplisit dalam hal ideologi dan tujuan operasional. Dalam pidato bulan Januari, Xi mengumumkan bahwa 2021 menandai “tahap perkembangan baru” untuk China. Di bawah Mao Zedong, China “berdiri”; di bawah Deng Xiaoping, Cina memulai proses “menjadi kaya”; Xi sekarang siap untuk memimpin China pada lompatan berikutnya, untuk “menjadi kuat.” Sebagai bagian dari pembenaran untuk beralih dari fokus pada “menjadi kaya,” Xi mendeklarasikan misi selesai tahun ini, peringatan 100 tahun berdirinya Partai Komunis China, dalam mencapai tujuan “masyarakat yang cukup kaya” dan mengakhiri kemiskinan dasar.

Baca:  Seperti Apa Aliansi Teknologi Global yang Dipimpin AS?

Mudah dianggap sebagai standar politik, ini semua adalah sinyal bagi birokrasi China yang sangat besar bahwa prioritas telah berubah. Dan mereka tercermin dalam istilah yang paling nyata oleh perubahan target pertumbuhan PDB resmi China, yang telah turun lebih rendah dan dengan cepat memudar dalam arti pentingnya.

Pertemuan NPC tahun lalu adalah yang pertama di mana Beijing tidak menetapkan target PDB resmi. Meskipun hal itu sebagian disebabkan oleh ketidakpastian atas pandemi, perubahan tersebut dipertahankan dalam Rencana Lima Tahun ke-14, yang mencakup tahun 2021 hingga 2026. Sebagai pengganti tujuan resmi, Beijing kemungkinan akan menetapkan target internal yang lunak atau mungkin landasan untuk pertumbuhan, karena pejabat malah fokus pada masalah seperti kondisi tenaga kerja dan risiko keuangan.

Dilema bagi mereka yang mengikuti ekonomi China adalah bahwa tidak ada kriteria yang jelas untuk menggantikan target pertumbuhan, dan dengan demikian untuk mengantisipasi perubahan kebijakan – dari kenaikan suku bunga hingga kesediaan untuk mengorbankan pertumbuhan untuk memberantas polusi atau spekulasi properti. Data pengangguran resmi China, misalnya, memberikan gambaran pasar tenaga kerja yang bias – topik yang sangat sensitif bagi kepemimpinan, mengingat risiko ketidakstabilan sosial – dan belum berfungsi sebagai tolok ukur kebijakan. Bagaimana menyeimbangkan prioritas ekonomi yang bersaing tunduk pada perdebatan kebijakan internal dan eksternal, yang akhirnya diputuskan oleh pimpinan puncak dan disampaikan melalui media.

Baca:  Perdana Menteri Suga Mengatakan Jepang untuk Bebas Karbon pada 2050 - The Diplomat

Penelitian oleh Eurasia Group, Hala Systems, dan seorang ilmuwan politik Universitas Columbia telah menemukan bahwa ada hubungan yang kuat antara keputusan kebijakan dan sentimen yang diungkapkan sebelumnya tentang ekonomi oleh kepemimpinan politik di media China. Ini adalah dasar untuk indeks yang dibuat untuk menilai sinyal yang dikirim oleh kepemimpinan ke seluruh sistem serta bagaimana sinyal ini diinterpretasikan dan disiarkan ulang. Tingkat indeks yang tinggi menunjukkan bahwa Beijing mengisyaratkan kenyamanan dengan tingkat pertumbuhan saat ini dan kemauan untuk mundur dari stimulus atau bahkan memperketat kebijakan.

Pandangan indeks jangka panjang menggambarkan “normal baru” dari toleransi untuk pertumbuhan yang lebih rendah. Bandingkan periode 2015, yang melihat pertumbuhan yang rendah, ketidakpuasan Beijing terhadap kinerja ekonomi Tiongkok (tercermin dalam pembacaan rendah pada indeks sentimen), dan langkah-langkah stimulus agresif, dengan 2018-2019, ketika pertumbuhan merosot ke level terendah selama beberapa dekade hanya untuk dipenuhi dengan perhatian dan stimulus moderat dari Beijing.

Apa yang disarankan indeks tentang niat Beijing sekarang? Sejak pertengahan Januari 2021, ketika China mengumumkan pertumbuhan sebesar 6,5 persen pada kuartal keempat tahun 2020 – lebih baik daripada ekonomi besar lainnya tetapi bukan gangbuster menurut standar historis China – indeks tersebut telah mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun. Itu menunjukkan bahwa para pejabat secara luas merasa nyaman dengan kondisi ekonomi saat ini dan kemungkinan besar tidak menganggap mendukung pertumbuhan sebagai prioritas yang mendesak.

Baca:  Tantangan dan Peluang Hubungan Ekonomi Jepang-Rusia

Dengan ketidakpastian tentang prospek internasional yang masih tinggi, para pejabat enggan untuk bergerak secara tiba-tiba dengan langkah-langkah makro yang luas seperti menaikkan suku bunga. Namun, mereka mengambil langkah-langkah terarah untuk mengendalikan risiko keuangan, dari pembatasan baru di sektor properti hingga pengawasan baru pada produk perbankan bayangan seperti perwalian. (Upaya ini juga menyebabkan pelarangan pinjaman oleh platform online, yang menjerat Grup Semut Jack Ma dan menyebabkan pembatalan IPO blockbuster perusahaan.)

Jika aktivitas ekonomi atau kepercayaan jatuh terlalu jauh untuk kenyamanan, Beijing akan tergelincir kembali ke mode dukungan – pergeseran yang akan tercermin dalam sinyal oleh kepemimpinan China ke seluruh sistem politik melalui media, dan penurunan sentimen yang sesuai. indeks. Perhatian yang cermat terhadap perdebatan kebijakan di China juga penting. Tetapi perusahaan dan investor tidak boleh gagal untuk menyesuaikan diri dengan normal baru. Pengamat ekonomi China perlu menjadi lebih canggih dalam memahami prioritas kebijakan Beijing yang berkembang dan bersaing karena target pertumbuhan tidak disukai.

.

Komentar