Risiko Utama

by -6 views
Risiko Utama

Pandemi COVID-19 terus berdampak buruk pada kehidupan, mata pencaharian, dan ekonomi di India, dengan gelombang kedua yang menghancurkan mendatangkan malapetaka bahkan ketika ancaman gelombang ketiga tampak besar. Meningkatnya ketidakpastian telah mengurangi kepercayaan konsumen dan bisnis. Pertumbuhan selama periode dua tahun FY20 hingga FY22 bisa menjadi nol persen atau negatif. Ini mengikuti perlambatan ekonomi selama tiga tahun sebelum pandemi. Dengan investasi dan kinerja perdagangan yang lemah, ekonomi India terutama didorong oleh konsumsi, yang telah terpukul parah oleh gelombang pertama dan kedua pandemi.

Laporan Bulanan DRI baru memeriksa faktor-faktor yang mungkin membentuk pemulihan dari dampak pandemi dan interaksinya dengan hambatan ekonomi struktural yang ada. Laporan ini didasarkan pada wawancara dengan delapan ahli senior ekonomi India serta penelitian sekunder.

Laporan tersebut mengidentifikasi risiko berikut sebagai ancaman besar atas ekonomi India dalam jangka pendek dan menengah. Akses laporan lengkap, yang mendalami setiap masalah yang diidentifikasi di bawah, di sini.

Jangka Pendek (TA 2022)

#1 Gelombang Ketiga Pandemi yang Parah

Gelombang ketiga yang parah dari pandemi COVID-19, yang telah salah urus oleh pemerintah pusat dan negara bagian, menempatkan ekonomi India di wilayah yang belum dipetakan. Para ahli menyatakan kekhawatiran tentang munculnya jenis baru dan lebih ganas dari virus corona baru, yang mungkin memerlukan penerapan kembali penguncian di seluruh negeri, yang mengarah pada pengurangan lebih lanjut (dan mungkin dramatis) dalam perkiraan pertumbuhan dan menambah permintaan yang berkurang. Masalah yang lebih rumit adalah kenyataan bahwa, seperti yang dicatat oleh seorang ekonom, tidak diketahui bagaimana konsumen dan rumah tangga akan bereaksi setelah akhir gelombang kedua: Bagaimana tabungan rumah tangga akan terpengaruh? Apakah konsumen akan segan untuk berbelanja lagi?

Baca:  Uzbekistan Mengambil Langkah Lebih Lanjut Menuju Uni Ekonomi Eurasia

#2 Tekanan pada Sektor Perbankan

Potensi dampak buruk dari pandemi, terutama jika gelombang ketiga yang parah muncul, pada sektor perbankan India yang sudah tertekan, yang dibebani dengan aset-aset bermasalah yang lama, tetap menjadi perhatian. Para ahli khawatir gelombang baru kebangkrutan yang menambah tekanan pada pembukuan bank komersial, dan jadwal pembayaran pinjaman dapat lebih tertunda. Sektor keuangan non-perbankan India – yang secara tradisional meminjamkan kepada usaha kecil dan menengah yang kemungkinan paling terpengaruh oleh penguncian gelombang pertama dan kedua – juga dapat berkontribusi pada tekanan pada bank yang memberi pinjaman kepada mereka. Kekhawatiran serupa juga terjadi tentang bagaimana tekanan pada lembaga keuangan mikro dapat mempengaruhi sektor perbankan secara sistemik.

#3 Ketidakpastian Kebijakan

Sejak pemilihannya untuk masa jabatan pertama pada tahun 2014, Perdana Menteri India Narendra Modi telah menunjukkan kegemaran akan langkah kebijakan dramatis tanpa memperhitungkan efek tingkat kedua dan tingkat yang lebih tinggi. Keputusannya yang tiba-tiba pada tahun 2016 untuk menghapus 86 persen uang kertas India dengan pemberitahuan beberapa jam kepada publik berfungsi sebagai contoh kasus, bersama dengan pengenaan penguncian nasional secara tiba-tiba selama gelombang pertama pandemi tahun lalu tanpa memperhitungkan ekonominya secara memadai. dan biaya sosial. Dengan demikian, iklim ketidakpastian kebijakan tetap ada di India yang sekali lagi terlihat melalui kebijakan vaksinasi flip-flopping Modi selama beberapa bulan terakhir. Investor sektor swasta terus khawatir tentang ketidakpastian kebijakan. Ini merupakan tambahan dari stresor terkait pandemi lainnya pada ekonomi yang, pada gilirannya, berada di atas masalah yang sudah ada sebelumnya (yang oleh seorang ahli digambarkan sebagai komorbiditas ekonomi India).

Baca:  Hubungan Pasca-Abe, Vietnam-Jepang Tidak Punya Tempat Untuk Meningkat

#4 Tekanan Inflasi

Meningkatnya inflasi dapat menimbulkan risiko serius, seperti yang dikatakan seorang ahli, sementara tekanan inflasi dapat meningkat karena dislokasi pasokan, pembuat kebijakan harus melihatnya untuk saat ini, kecuali jika tekanan harga merembes ke bagian ekonomi lainnya. Ahli lain menunjukkan masalah tambahan inflasi “diimpor” dari negara maju, terutama dengan foya pencetakan uang Amerika Serikat untuk merangsang ekonomi AS. Mereka juga menyatakan bahwa jika pemerintah negara bagian dan pusat terus memperluas program bantuan tunai mereka, itu juga akan menambah tekanan inflasi. Kemungkinan “skenario stagflasi”, dengan inflasi dan pengangguran yang tinggi, tidak dapat dikesampingkan.

#5 Ketidakpastian Investasi Sektor Swasta

Rencana investasi sektor swasta juga kemungkinan akan terpengaruh, mengingat ketidakpastian tentang perilaku konsumen. Seorang ahli mencatat bahwa tingkat guncangan konsumen dari gelombang kedua akan terlihat pada kuartal kedua (Juli-September 2021).

Jangka Menengah (Tiga-Lima Tahun)

#1 Memperdalam Krisis Pekerjaan

Risiko jangka menengah utama bagi ekonomi India tetap merupakan krisis ketenagakerjaan yang semakin dalam, yang mencegah India memanfaatkan demografinya yang menguntungkan. Yang pasti, masalah ini sudah ada bahkan sebelum pandemi COVID-19 melanda, tetapi dua gelombang pertama – dan berpotensi sepertiga – telah memperburuknya, dengan dampak yang bertahan lama. Sementara itu, dengan ekonomi yang sudah berada di bawah tekanan yang cukup besar, reformasi dan koreksi pasar faktor utama yang diperlukan untuk mengatasi masalah tetap tidak layak secara ekonomi dan politik. Para ahli juga menunjukkan risiko dari kesenjangan digital yang berkembang di negara itu dan dampak pandemi pada sistem pendidikan India – dan dampak kumulatifnya terhadap pekerjaan dan mata pencaharian.

Baca:  Jepang sebagai Agenda Setter untuk Quad's Vaccine Diplomacy

#2 Meningkatnya Proteksionisme

Tahun lalu, Modi meluncurkan kampanye ambisius “AtmaNirbhar Bharat” (India yang mandiri), yang dikhawatirkan banyak ahli akan menambah proteksionisme India yang berkembang. Sementara beberapa ahli menunjukkan pertumbuhan ekspor India, yang lain khawatir bahwa tindakan proteksionis lebih lanjut dapat merusak perdagangan internasional India. Seperti yang ditunjukkan oleh seorang ahli, ada risiko nyata bahwa pemerintah Modi akan salah membaca pelajaran dari pandemi dan menerapkan langkah-langkah autarki lebih lanjut. Anggota kabinet Modi telah secara terbuka menyatakan keraguan mereka tentang program liberalisasi ekonomi India yang dimulai hampir tepat tiga dekade lalu. Jika ketegangan geopolitik dengan China – mitra dagang barang terbesar India – terus meningkat, hal itu dapat mengganggu perdagangan dengan negara tersebut. Sementara itu, New Delhi terus berjuang untuk menyimpulkan perjanjian perdagangan bebas dengan ekonomi utama Barat.

#3 Memburuknya Outlook Fiskal

Rasio utang pemerintah India terhadap PDB terus tumbuh, mencapai 90 persen pada April tahun ini. Pada saat yang sama, ketidakmampuan negara untuk mengendalikan defisit fiskal dan komposisi defisit transaksi berjalan terus menimbulkan kekhawatiran. Keuangan pemerintah pusat juga cenderung terbebani oleh biaya vaksinasi COVID-19 universal. Kemungkinan keringanan pajak lebih lanjut, penurunan dalam pengumpulan pajak karena dampak pandemi pada PDB dan pendapatan, atau kepatuhan yang tertunda karena stimulus pascapandemi menambah tekanan dalam hal ini.

.

Komentar