Indonesia Memiliki Rencana Perluas Pasar Uang. Apakah Itu Ide yang Bagus? – Diplomat

by -105 views
Indonesia Memiliki Rencana Perluas Pasar Uang.  Apakah Itu Ide yang Bagus?  – Diplomat

Pada Desember 2020, Bank Indonesia merilis Cetak Biru Pengembangan Pasar Uang 2025. Tujuan dari dokumen ini adalah untuk menetapkan aturan dasar untuk mengembangkan pasar uang yang lebih aktif di Indonesia, sebagai bagian dari upaya yang lebih besar dan jangka panjang untuk memperdalam pasar modal Indonesia. . Sebuah opini di Jakarta Post, yang ditulis oleh seseorang di divisi hukum Bank Indonesia, menyebut manfaat dari rencana tersebut: “Terdiri dari pasar rupiah, pasar valuta asing dan pasar turunannya, pasar uang menyediakan likuiditas.”

Likuiditas adalah kuncinya. Ciri khas pasar uang adalah perdagangan instrumen keuangan jangka pendek yang sangat likuid – perjanjian pembelian kembali, obligasi pemerintah tiga bulan, pertukaran mata uang, surat berharga, dan sejenisnya. Menurut Bank Indonesia, aset yang diperdagangkan di pasar uang akan memiliki jangka waktu maksimal satu tahun, dan sebagian besar akan jauh lebih pendek.

Manfaat utama pasar uang adalah dapat berfungsi sebagai alternatif pinjaman bank tradisional dan memberi perusahaan pilihan pembiayaan yang fleksibel. Jika sebuah perusahaan membutuhkan uang tunai dengan cepat untuk menutupi pengeluaran yang tidak terduga dan tidak memiliki kredit yang cukup dengan banknya atau ingin melalui proses persetujuan pinjaman, ia dapat beralih ke pasar uang dan mendapatkannya dalam keadaan darurat. Pasar uang telah ada selama beberapa dekade, tetapi telah berkembang lebih pesat dalam beberapa tahun terakhir. Ketika mereka tumbuh, mereka telah menjadi kerentanan sistemik yang jauh lebih besar.

Baca:  Suga Jepang Akan Mengotorisasi Penjualan Senjata ke Vietnam - The Diplomat

Ada dua masalah utama dengan pasar uang. Di sisi peminjam, ketika perusahaan mulai mendanai operasi harian mereka dari pinjaman jangka pendek di pasar uang, hal itu menciptakan masalah yang jelas. Ini berarti Anda harus terus-menerus menggulung hutang jangka pendek hanya untuk menjaga bisnis Anda tetap beroperasi, dan jika pasar itu merebutnya, itu bisa menjadi bencana. Untuk alasan apa pun, seiring pertumbuhan pasar uang, mereka tampaknya mendorong jenis strategi pendanaan berisiko ini.

Masalah kedua adalah karena investasi ini berjangka pendek, pasar uang telah menjadi jantung dari beberapa krisis likuiditas global terakhir. Ketika investor panik, mereka cenderung menarik uang mereka keluar dari pasar, dan karena pasar uang secara eksplisit dibangun di atas investasi likuid jangka pendek, mereka langsung mendapat tekanan kuat selama permulaan segala jenis kepanikan finansial.

Baca:  Tantangan dan Peluang Hubungan Ekonomi Jepang-Rusia

Menikmati artikel ini? Klik di sini untuk berlangganan untuk akses penuh. Hanya $ 5 sebulan.

Operasi pasar uang berkali-kali terbukti sebagai kewajiban sistemik selama periode ketidakpastian keuangan. Selama Krisis Keuangan Global, pasar uang multi-triliun dolar di AS hampir runtuh, karena para investor yang panik mencoba mengeluarkan uang mereka sekaligus. Departemen Keuangan AS dipaksa untuk turun tangan dan menghentikan pasar, dan mantan Menteri Keuangan Hank Paulson sering menyebutkan kerentanan yang terus ditimbulkan oleh dana pasar uang terhadap sistem keuangan.

Selama kepanikan pasar COVID-19 pada Maret 2020, pasar uang kembali menjadi akar dari krisis likuiditas global. Sebagaimana dirinci dalam laporan dari Bank of International Settlements ini, investor yang panik bergegas mengambil uang tunai, menyebabkan kekacauan di pasar pendanaan dolar AS dan luar negeri jangka pendek. Ledakan pasar ini sekali lagi terhenti hanya ketika Federal Reserve AS campur tangan. Tapi itu tidak mengherankan. Pasar yang terstruktur di sekitar aset yang sangat likuid, seperti namanya, akan menjadi salah satu domino pertama yang jatuh selama krisis likuiditas.

Baca:  Bisakah Indonesia Benar-benar Berhenti Menggunakan Batubara Setelah 2023?

Pasar uang memiliki tujuan, jika digunakan dengan hati-hati dan diatur dengan hati-hati. Mereka dapat membantu melindungi nilai terhadap jenis risiko tertentu, dan dapat menjadi sumber penting pembiayaan jangka pendek. Tapi seiring bertambahnya besar, mereka meningkatkan risiko volatilitas dan kegagalan sistemik. Operasi pasar uang telah terbukti rentan terhadap krisis likuiditas dan secara konsisten membutuhkan penyelamatan pada menit-menit terakhir. Dan sayangnya, krisis likuiditas adalah sesuatu yang sangat rentan terhadap Indonesia, mengingat defisit transaksi berjalan negara dan hubungan secara keseluruhan dengan hutang.

Sasaran cetak biru pasar uang Bank Indonesia patut dipuji – memperdalam pasar modal domestik, dan menciptakan pilihan keuangan yang lebih fleksibel, efisien dan inklusif bagi investor dan dunia usaha. Tetapi mengingat kerentanan pasar uang yang tertanam, risiko harus dikelola dengan sangat hati-hati dan dibandingkan dengan manfaatnya. Dalam sistem keuangan yang masih berupaya untuk membuktikannya dapat diandalkan, transparan, dan adil, hal ini mungkin akan mengalami peningkatan.

.

Komentar